Kapital-kostua batez besteko haztatua bestekoa guztira prezioa iturri bakoitzaren balioa honela definitzen da (WACC)

Merkatu ekonomia batean edozein enpresaren jabetza bere balioa da. Da ezberdinak osatutako kutxako fluxuen. Erakundea sortu estatutu-funtsa arautzen. kapitala honek, bere konpainiaren sortzaileetako lagundu. Are gehiago, urte baten ondoren, enpresak irabazi garbia, horren zati halaber jarduera finantzatzeko bidali zen da. Horrez gain, ia erakunde guztietan maileguaren funtsak erabiltzen du.

kutxako fluxuen horiek erakundearen sartu botatzen guztiek, beraz, erabat dabil daiteke. funtsen mugimendua lotutako gastu guztiak, kontuan hartu net cash flow kalkulatzeko. Baina batez besteko haztatua iturri bakoitza ebaluatzeko kapitalaren kostua kenduz piezak batura bezala definitzen da. Metodo eta bere printzipioak eztabaidatu azpitik.

Teknika printzipioa orokorra

Pisu besteko kapitalaren kostua (WACC) lehenengo 1958an erabili zen, besteak beste, Modigliani eta Miller bezalako zientzialariek. metodoaren funtsa Izan ere, kapital-kostua batez besteko haztatua konpainiaren funtsak akzioen balioa batura gisa definitzen hori datza.

Ordena finantza-iturri bakoitza ebaluatzeko asmoz, hura kenduz. Geroztik errendimendua zehazten da, eta, ondoren, marjina. Hau gutxieneko inbertitzaileak, eta bertan jasotzen konpainiak aplikatzea bere fondoak zuen itzulera-tasa da.

Konpainiak bi bere funtsak eta maileguan erabiltzen du. Beraz, bere egitura orokorra share ikerketa prozesuan aztertu du.

etekina baliabide batzuk erakarpen kapitalaren batezbesteko kostu haztatua ebaluatzeko. It etorrera eta karga cash flow-kantitatearen arteko aldea bezala definitzen da. Emaitza kenduz gero.

finantzaketa-iturriak

teknika bat printzipioa ulertzeko, beharrezkoa da gauzak esentzia eusten. enpresaren jabetza guztia aktiboaren erakundearen oreka islatzen da. Non enpresak dirua hartzen materialak eta ekipamendua erosteko, pasiboak aurkezten. Lehenik eta behin, horretan sartzen dira ekitatea. Hau konpainiaren sortzaileetako jabetza, baita atxiki irabaziak esan nahi du.

Antolatzaileek bere jarduera finantzatzeko mailegu gai da. Horietako bakoitzean modu ezberdinetan kostatzen eta pisu jakin bat du. Hau kontuan hartzen kapitalaren batezbesteko kostu haztatua. oreka egitura pasiboak kalkulatzeko adibidea honela izan daiteke:

• 0.8 + 0.2 = 1, non 0,8 - baliabide propioak partekatu, 0,2 - maileguen kopurua.

Hau erakundearen kapitalaren egitura printzipioa sinplea da.

Kalkulu formula

Metodo ulertzeko, beharrezkoa da bere printzipio kontuan hartu formula gisa. imajinatu duzu pasibo egitura badu zorra eta ekitatea baliabideen batuketa gisa, eredu errazena lortu. Batez kapitalaren kostua haztatua, horren kalkulua formula aplikatuko da, kasu honetan, honako hau da:

• WACC = SSK * DSC + MCL * DZK non SSC eta HIC - beren, maileguan baliabide kostua; VCM, DSC - baliabideen share guztira balantze.

Baina errealitatean, kalkulu hau egiten da, zergak ordainduta. Beraz, formula itxura hau du:

• MCL WACC = (1 - H) * SSC + VCM DSC, non H - errentaren gaineko zerga-tasa.

formula mota honek finantza-kudeaketa prozesuan erabiltzen da. besteko enpresaren funts kostua ez-informatibo kalkulatzeko. Beraz, iturri bakoitzaren behar da kontuan egituran proportzioa kalkuluetan hartu.

deskontu-tasa

Kapital-kostua batez besteko haztatua kenduz diren enpresak parte hartzen duten iturriak batuketa bezala definitzen da. Bat erabilera edo baliabide mota bat ordaindu behar duzu. dibidenduak - Akziodunen dira berri-aldian, dagokion etekin garbia, eta hartzekodun kuota amaieran espero.

Balio hau termino diru edo ratio gisa irudikatzen daiteke. kapitalaren kostua dira askotan interes-forma. artikuluaren erantzukizun deskontu-tasa gutxi edo bat zehazteko arabera, zaila da.

aldi berean Zailtasunak ez du eragin, adibidez, banku-mailegu bat. deskontu-tasa erabiltzeko interes berdina hiriburua maileguan. Atxikitako irabaziak eta kapital-kostua bera. Deskontu-tasak ondoren, beren inbertsio akziodunen eskatzen errendimendua berdina da.

baliabide propioak kostua

To konpainiaren akzioen inbertitzeko, inbertitzaile bila onura. berri-aldiaren amaieran, bere banaketa gertatzen da. akziodunek 'bileran ekoizpen garapenean irabazi garbia norabidea ala erabakitzen. Kasu batzuetan, osorik dago banatuta akziodun izateko.

Kapital-kostua batez besteko haztatua kenduz finantza baliabideen akzio batuketa bezala definitzen da. Mailegu kostuak beren prestaketa prozesuan zehaztu daiteke. Haien errendimendua errazago kalkulatzeko.

Baina egoera gehiago barneko baliabideekin zaila da. Kontuan baldintzak buruzko indarrean dagoen hartuta kapitalen merkatuan, akzioen jabeek beren balore itzulera-tasa bat, gutxienez, ez industriaren batez bestekoa baino gutxiago behar dute.

merkatuko balioa

azterketa zehar har daiteke liburu edo merkatu kapitalaren balioa. erakundearen ez badu diren burtsan kotizatzen duten baloreak, kapital-kostua batez besteko haztatua (formula lehenago sartu zen) finantza-egoeren arabera kalkulatzen da.

Baina izakinen, fidantzak, eta horiek merkatuan negoziatzen batera, ezinbestekoa da kontuan hartzea, haien aipuak. Horretarako, akzio arrunt kopuruaren merkatu balioa biderkatu. Horrek posible azterketaren egunean benetako balioa ebaluatu ahal izateko. Printzipioa bera fidantzak eta beste balore aplikatzen zaie.

Adibidez kalkulua

ikerketa metodologia funtsa behar bezala ulertu, beharrezkoa da, kalkulatzeko adibide kontuan hartu behar. Finantza kudeatzaileak, adibidez, aurkitu duen enpresak bere lana 2,25 milioi errublo zenbatekoa inbertsio hartzen. azterketa zehar, kapitalaren batezbesteko kostu haztatua kalkulatu dugu. Adibidez horren ondoren zehazten egingo kalkulatzeko formula, datu-sorta bat erabiltzen du.

Haien iturri, enpresak izan 1 milioi errublo. Haien errendimendua% 22 izan zen. Kanpoaldean inbertitzaile emandako konpainiak 0.25 milioi errublo batera. etekina% 20koa tasarekin. Bi banku-maileguak 0,5 milioi errublo zenbatekoa. % 16 ordaintzeko baldintzak hartu ziren, eta urteko% 17. Datu horien arabera, finantza-iturri irudikatzen formula balioa erabilita% 17,57 da.

Ez baduzu, kontuan balantzean Elementu bakoitzaren kuota hartu, mediana% 18,75 berdina izango litzateke. Kopuru hori arrazoirik larriagoa izango litzateke. Hortaz, ez ahaztu kontuan share bakoitzaren pisua har daiteke guztira balioan.

Inbertsio proiektu Zenbatespena

inbertitzaileak behin busca euren dirua inbertitzeko errentagarriena proiektuan. Hau bai sortzaileetako eta konpainiaren hartzekodun aplikatzen. proiektu bat finantzatzeko bideragarritasuna ebaluatzea, kapitalaren batezbesteko kostu haztatua aplikatuko da. sarreren eta inbertsioaren errentagarritasuna gastuak arteko aldea bezala definitua.

0 bada, duen enpresak ez zuen galerak jasaten esan nahi du. Baina kasu honetan, ez du diru sarrerak jasotzeko. Hau errenta hori inbertitzaileen bere hiriburua lana espero gutxieneko maila da.

Ordena finantza baliabideak erakartzeko erakundearen funtzionamendu osoa da aldeko baldintzak eskaintzeko. enpresa errentagarriak bada, are fundatzaileek errentagarria ez beren enpresen errendimendua lotutako beste proiektu inbertitzeko.

zerga ezkutua

alferrik lotutako maileguan fondoak erabiltzeko kuota geroztik, zerga ezkutua ondorioa da. He da kontuan hartzen denean kapitalaren batezbesteko kostu haztatua kalkulatzeko. WACC honela definitzen da:

• WACC = CCK DSC * HIC + (1 - N) * VCM.

koefizientea (1 - H) - hau ezkutua da, eta horrek inbertsio kuota murriztuko du eragina da. Bestela esanda, enpresa baten funtsak hartzen bada ekitatea etengabeko mailan, zerga txikiagoa izango da.

optimoa funtsen iturri maileguan balioa aurkitzen baduzu, enpresak errentagarritasuna guztira handitu ahal izango duzu.

kapitalaren egitura

Argi denez, enpresaren finantza-baliabideen egitura optimoa ahalbidetzen du kapitalaren kostua batez besteko haztatua (finantzaketa jatorria bakoitzeko kuota ratioa guztizko kostua gisa definitzen) betetzen.

iturburu bakoitzaren kostua, baita zerga ezkutua analista tamainaren marjinak zehaztu daiteke edozein zenbateko gehigarria kapital altuena izango da. pasibo egitura antolakuntza egokia laguntzaz konpainiak beren merkatuko balioa maximizatu daiteke.

Honek, aldi berean, irekitzen askok aukera berriak erakundea. Areagotzea inbertsio puntuazioa enpresa. kapitalaren jabeek ere errentagarria erakundearen jarduera finantzatzeko bihurtzen da.

legedia

Gure herriaren lurraldean aplikagarri araudiaren arabera, kapital-kostua batez besteko haztatua da formula zehazten:

• WACC = DSC (SSC +% 2) + VCM (PCS + 2%) * (1-H).

Kontuan izan behar da batez besteko refinancing tasa gisa definitzen duten finantzaketa-iturriak maileguan kostua behar da. Errusiako Banku Zentralak ezartzen ditu. karga kalkulatzeko 12 hilabetez datuak. ekitatea kostua beharrezkoa da kontuan hartzea konpromisoak errentagarritasuna 12 hilabete baino gehiago, eta horrek egoera da zehazteko.

Kalkulu metodoa aurkezten nahiko konplexua. Zehaztu kapitalaren kostua nahiko merkatu bat baldintza etengabe aldatzen ere zaila da. Hala ere, hau posible egiten erakundearen kapitalaren benetako itzulera ebaluatzea da. Batez kapitalaren kostua haztatua da, bai enpresen barne eta kanpoko zehazten.

Datu analisia eta, finantza-baliabideen egitura optimoa aukeratu ahal izango duzu. net irabazien aldi berean hazkunde erakundearen kostua guztira handitzen, handitzeko inbertsioa puntuazioa. Ez gehiago edo gutxiago handiak konpainiak ezin du zifra kalkulatzeko gabe. Oinarritutako burutu da plangintza jardueretan. Beraz, erabili eta ulertu metodologia aurkeztu behar analista bakoitzean.